Los aumentos agresivos de las tasas de interés podrían provocar una recesión y conducir a un recorte de la inmigración, si la historia sirve de guía.

El Banco de la Reserva de Australia mantuvo el martes la tasa de efectivo en un máximo de 11 años del 4,1 por ciento por segundo mes consecutivo.

Pero desde mayo de 2022, las tasas han aumentado 12 veces, lo que marca el ritmo más dramático de ajuste de la política monetaria desde 1989.

Tres de los cuatro grandes bancos de Australia (Commonwealth, Westpac y ANZ) creen que los aumentos de tasas han terminado, pero el National Australia Bank predice otra subida de tasas en noviembre que llevaría la tasa de efectivo a un máximo de 12 años del 4,35 por ciento.

Si bien la inflación se moderó al seis por ciento en junio, por debajo del ritmo anual del siete por ciento en el trimestre de marzo, todavía se mantiene muy por encima del objetivo del RBA del dos al tres por ciento.

Se espera que un aumento en los pagos mensuales de las hipotecas, como resultado de los aumentos de las tasas, cause una fuerte desaceleración económica.

Incluso sin más aumentos de tasas, el Commonwealth Bank, HSBC y AMP consideran que una recesión tiene un 50 por ciento de posibilidades.

El economista jefe de AMP, Shane Oliver, dijo que sería necesaria una recesión para reducir la llegada de inmigrantes a Australia, lo que ha provocado que los alquileres se disparen, especialmente en Sydney, donde hay más estudiantes internacionales.

"Si la economía cayera en recesión, es probable que el gobierno reduzca el ingreso de inmigración, reduciendo aún más el desequilibrio subyacente entre la oferta y la demanda", dijo.

El Dr. Oliver dijo que los aumentos de tasas del Banco de la Reserva, hasta ahora, serían más dañinos que los aumentos de 1988 y 1989 porque los niveles de deuda-ingresos de los hogares se habían triplicado desde entonces como resultado de los precios inasequibles de las viviendas.

"La decisión de mantener tiene sentido dada la caída de la inflación más rápida de lo esperado y el ahora alto riesgo de recesión", dijo.

"Los riesgos para el sector de los hogares son mayores ahora debido a los mayores niveles de deuda de los hogares".

Australia ya ha reducido drásticamente la inmigración durante las recesiones, como lo demostraron a principios de la década de 1990 y la pandemia de Covid de 2020.

En 1989, la inmigración neta de Australia al extranjero fue de 129.478, basándose en las llegadas permanentes y de larga duración menos las salidas.

Eso fue cuando las tasas de interés habían alcanzado el 18 por ciento y el gobierno laborista de Bob Hawke aceptaba más reuniones familiares que inmigrantes calificados.

Cuando Australia cayó en recesión en 1991, el nivel de inmigración se redujo a 81.669 y el desempleo subió a cifras de dos dígitos.

Bajo el nuevo primer ministro laborista, Paul Keating, la inmigración cayó aún más, hasta 51.358 personas en 1992, mientras que la tasa de desempleo ese mismo año alcanzó el 11,2 por ciento, el nivel más alto desde la Gran Depresión de los años treinta.

En 1993, la migración neta al extranjero había caído a 34.822 mientras el desempleo se mantenía en dos dígitos.

A medida que la economía se recuperó, la inmigración aumentó a 106.864 en 1995, pero las cifras anuales no se mantuvieron consistentemente en las seis cifras hasta 1999 en adelante, cuando John Howard era primer ministro liberal.

La inmigración siguió aumentando, llegando a 315.700 en 2008, cuando Kevin Rudd era nuevo primer ministro laborista al comienzo de la crisis financiera mundial.

Mientras que otras naciones se hundieron en la recesión, Australia se salvó de una contracción económica gracias a un programa de estímulo de 42.000 millones de dólares en 2009 que dio 950 dólares a los australianos que ganaban hasta 100.000 dólares.

Como resultado, los niveles de inmigración se mantuvieron en niveles altos, cercanos a la marca de 200.000, durante la siguiente década hasta que se cerró la frontera en marzo de 2020 al comienzo de la pandemia de Covid.

Entre junio y septiembre de 2020, la población de Australia se redujo en 4.200 personas o un 0,02 por ciento, la primera disminución demográfica desde 1916.

Pero la reapertura de Australia a los inmigrantes y estudiantes internacionales en diciembre de 2021 ha provocado un aumento demográfico.

El Tesoro espera que una cifra récord de 400.000 inmigrantes, incluidos estudiantes internacionales, lleguen a Australia en 2022-23.

Los documentos presupuestarios de mayo también indicaron que 1,5 millones de personas se mudaron a Australia en los cinco años hasta junio de 2027, lo que explica que los aumentos de tasas desaceleren la economía.

Si la economía se desacelera más de lo esperado, la migración no sería lo único que se reduciría.

La NAB también espera recortes de tasas en 2024, a partir de agosto del próximo año, ya que el producto interno bruto se desaceleró por debajo del 1 por ciento, frente al 2,7 por ciento en 2022.

El Banco de la Reserva celebrará ocho reuniones en 2024, en lugar de 11, y el economista jefe de la NAB, Alan Oster, espera una flexibilización en cada reunión hasta la Pascua de 2025.

"Seguimos pronosticando un crecimiento económico muy lento en la segunda mitad de 2023 y en 2024, y es probable que el crecimiento del PIB sea inferior al uno por ciento para ambos años en general", dijo.

También se esperaba que el desempleo aumentara desde el mínimo de 48 años del 3,5 por ciento al cinco por ciento para finales de 2024, un nivel superior a las expectativas del RBA del 4,5 por ciento.

"Esto representaría un aumento significativo, pero aún dejaría el desempleo en torno al nivel anterior a Covid", dijo Oster.

Una serie de recortes reduciría la tasa de efectivo al 3,35 por ciento para fines de 2024, seguida de otra flexibilización en marzo de 2025 que la reduciría al 3,1 por ciento, donde estuvo hasta febrero de 2023.