Los crecientes costos de endeudamiento han eliminado hasta £10 mil millones del margen de maniobra del presupuesto británico en sólo una semana mientras la guerra en el Medio Oriente causa estragos en las finanzas públicas.

Las apuestas a que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo como resultado de la crisis han provocado una fuerte liquidación de bonos del Reino Unido, conocidos como gilts.

Los inversores también temen que el aumento de los precios del petróleo y el gas pueda dar lugar a un rescate potencialmente costoso para proteger a los hogares de las enormes facturas de energía.

Ayer, los rendimientos de los bonos del Estado a diez años subieron cerca del 4,8 por ciento –un máximo de seis meses– antes de volver a caer a poco más del 4,6 por ciento.

Los bonos a dos años, que siguen de cerca las expectativas de tipos de interés, saltaron por encima del 4,2 por ciento a su nivel más alto en casi un año antes de bajar también.

Sanjay Raja, del Deutsche Bank, dijo que los últimos movimientos del mercado han reducido entre 7.000 y 10.000 millones de libras el margen de maniobra de Rachel Reeves.

Es un duro golpe para la Canciller después de haber visto cómo los rendimientos a diez años descendían gradualmente hasta poco más del 4,2% a finales del mes pasado, el nivel más bajo desde diciembre de 2024.

Eso había permitido a Reeves poder alardear en su declaración de primavera de la semana pasada de un modesto aumento de su “margen de margen” para cumplir los objetivos fiscales: de £21.700 millones en el momento del presupuesto de noviembre pasado a £23.600 millones.

También había expresado optimismo sobre la inflación y la caída de las tasas de interés.

Pero esas esperanzas ya estaban obsoletas cuando el conflicto de Medio Oriente se afianzó.Hace apenas unas semanas, los mercados esperaban que el Banco de Inglaterra recortara las tasas de interés dos veces este año, a partir de la próxima semana.

Ahora, con el aumento de los precios del petróleo y el gas empujando la inflación al alza, las esperanzas de un recorte se han evaporado, y algunos operadores incluso están apostando a un aumento de las tasas.

La venta masiva de bonos observada durante la semana pasada ha reflejado tendencias similares en todas las economías avanzadas.

Pero ha sido más pronunciado en el Reino Unido, ya que el lamentable estado de las finanzas públicas bajo el gobierno laborista las hace más vulnerables.

La perspectiva de un rescate energético se ha sumado a estos nervios.

Ayer, la afirmación del Primer Ministro Keir Starmer de que “apoyar a los trabajadores y a sus familias con el costo de la vida siempre es una prioridad para mí” no hizo mucho para frenar tales especulaciones.

Esto podría tener ecos incómodos del mandato de Liz Truss, cuando un enorme rescate impulsado por la crisis energética al comienzo de la guerra de Ucrania contribuyó a desencadenar una liquidación en el mercado de bonos.