Los mercados de bonos oscilaron violentamente en las semanas previas al Presupuesto en medio de especulaciones sobre el estado de las finanzas públicas y los planes de la Canciller.

El rendimiento de los bonos a diez años –una medida clave de cuánto le cuesta al gobierno pedir prestado– cayó hasta un 1,2 por ciento a un mínimo de 4,379 por ciento el 4 de noviembre después del discurso previo al presupuesto de Rachel Reeves en Downing Street.

El Canciller se refirió a las rebajas de productividad en comentarios ampliamente vistos como una señal de que se aumentaría el impuesto sobre la renta.

Esto fue bien recibido por los inversores que querían tener la certeza de que ella estaba dispuesta a tomar medidas duras para apuntalar las finanzas de la nación.

Pero los rendimientos, o costos de endeudamiento, aumentaron en los días siguientes hasta un máximo de 4,505 por ciento el 10 de noviembre, antes de que el Canciller apareciera en BBC Radio 5 y una vez más diera una fuerte indicación de que los impuestos aumentarían.

Fue en este punto que los inversores se convencieron de que el Canciller estaba planeando un aumento de 2 peniques en las tasas del impuesto sobre la renta.

Los costos de endeudamiento cayeron como una piedra, con el rendimiento del bono a diez años cayendo hasta 4,375 por ciento el 11 de noviembre, casi un 3 por ciento menos que el máximo del día anterior.

Chris Beauchamp, analista jefe de la firma comercial IG, dijo que "su decisión de reiterar la advertencia sobre impuestos más altos el 10 de noviembre hizo que el rendimiento cayera".

"La segunda mención pareció resonar incluso más que su aparición en el desayuno", añadió.

El 14 de noviembre, el Financial Times reveló que la señora Reeves había abandonado su plan de aumentar las tasas del impuesto sobre la renta, lo que hizo que los rendimientos de los bonos se dispararan hasta el 4,582 por ciento.

Beauchamp describió la subida como "aún más dramática" que las caídas anteriores y "sugirió una falta de agarre en los números 10 y 11".

Aunque los rendimientos de los bonos cayeron el día del presupuesto, gracias en parte al margen adicional que la Canciller dio a las previsiones, se mantienen por encima de sus mínimos del 11 de noviembre.

El rendimiento de los bonos a diez años se disparó ayer, volviendo a superar el 4,5 por ciento, mientras continuaban las consecuencias del presupuesto.David Morrison, analista senior de Trade Nation, dijo: "El daño real se hizo el 13 y 14 de noviembre. Más informes extraoficiales sugirieron que esos planes de aumento de impuestos habían sido abandonados".

'Los bonos del Estado se desplomaron a medida que se dispararon los rendimientos y los costos de endeudamiento.

'Los rendimientos siguen siendo significativamente más altos que antes de que se filtrara que el aumento del impuesto sobre la renta de 2 peniques estaba descartado.En definitiva, ésta ha sido una experiencia poco edificante”.